“金三”无望 “银四”钢市又将如何运行?

进入三月份，市场基本面并未像之前所预期的形势有所好转。一方面，多地下游行业开工不足，且2月份制造行业景气度创下数月来新低，反应制造工业经济重陷疲软。另一方面，钢厂库存和社会库存节后放量增长，使得当前行业供应压力大增。那么，短期钢市将如何运行呢?笔者将在下文做简单分析。

钢铁PMI创新低，行业形势严峻

月初数据显示，2月份国内钢铁行业PMI指数为39.9%，连续8个月处于50%的枯荣线以下，同时也创下2012年 9月以来17个月的新低，表明钢铁行业整体形势严峻。其中，成品库存指数大幅上升至63.3%，而生产指数和新订单指数继续低位下滑，幅度较上月有所收窄。成品库存指数和新订单指数一升一降体现国内钢市需求低迷。例如，近一周上海终端线螺采购量约1.2万吨，仅是去年同期采购量的一半。而2月上半月乘用车销售也并不好，家电销售也有所下滑，内外需均无起色。

利空仍主导，缺乏上行支撑

当前社会和钢厂库存高企使得后市压力倍增。上周全国社会主要钢材库存2086.19万吨，周环比增长23.02万吨，月环比增加526.54万吨，重点钢企2月中旬库存量为1726.6万吨，环比增加 5.74%。不管是钢厂也好、还是贸易商也罢，均面临着较大的去库存压力，不过在环保加大力度的情况下2月中旬全国日均粗钢产量下降至196.64万吨。不仅如此，近期资金面也较为紧张，虽然资金利率有所回落，但央行多次采用正回购收紧流动性，短期紧张局面仍难以缓解。此外，钢企通过铁矿石贸易进行融资获取贷款，进一步突显资金链紧张问题，而各地也频发钢贸商甚至中小钢厂陷入债务纠纷使得行业信贷进一步恶化，贷款难度进一步上升。
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