目前需要重点关注的是无缝钢管行业资金面，目前无缝钢管市场的走势很大程度是由其资金面决定的。由于长期处于微利状态，无缝钢管企业盈利有限;而新上的设备和原材料采购又需要大量的资金投入，于是无缝钢管厂对银行的依赖越来越强。

　　12月初国内主要港口进口铁矿石库存达到8866万吨，处于全年最高水平。这里面虽然有冬储的季节性因素，但起更大作用的是资金因素。由于一般无缝钢管企业很难直接从银行拿到贷款购买原材料，于是很多无缝钢管厂选择开信用证的方式从国外进口铁矿石，同时鉴于年末银行开信用证受到限制，于是许多无缝钢管厂选择在12月初将铁矿石补足，导致国内港口铁矿石库存量较高。

　　年关将至，无缝钢管企业又面临还旧贷、借新贷的问题。在这个关键的时刻，无缝钢管厂不敢停产。因为如果一停产，就说明企业有问题，很可能明年的贷款就下不来了;追债的也会蜂拥而至，无缝钢管厂的资金链非断掉不可。于是，亏损也要生产。上周调查的163家无缝钢管厂中，高炉开工率仍高达87.85%，原因就是许多无缝钢管厂不敢停产。所以，我们预计12月份的全国粗钢产量仍将维持在较高水平。

　　同样，钢贸行业也是一个资金密集型的行业，也占用大量的银行贷款，年底也有很大的还贷压力。为了还旧贷、借新贷，钢贸商年底不敢囤积大量钢材，占用大量资金。而且近两年来在银行“防火防盗防钢贸”的信贷政策下，钢贸行业的贷款总额已经大幅降低，能吸纳的钢材库存也明显降低。特别是前两年许多钢贸商囤货都亏了钱，今年钢贸商年底囤货就更加谨慎。这也就是为什么今年钢材社会库存一直较低的原因。

　　所以，目前无缝钢管市场的大形势：一方面是由于季节性原因造成钢材需求减少，另一方面是无缝钢管厂为了拿到明年的银行贷款不敢停产、甚至赔本生产，造成市场供给增加;同时，以前作为无缝钢管市场“蓄水池”的钢贸商受困于资金面，也不敢增加库存。在此作用下，钢价难有起色，甚至还要下跌。

　　但转机也许很快到来，我们预计在1月中旬左右。一是这个时候无缝钢管厂明年的授信基本确定，获得授信的无缝钢管厂减产可以暂时不看银行“脸色”，二是钢贸商获得银行授信后，也将增加无缝钢管厂采购量，使无缝钢管市场再度“兴旺”起来。三是春节过后将是无缝钢管市场的“金三银四”，良好的市场预期也有利于无缝钢管市场回调。

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